苹果( AAPL-US ) 即将发布具人工智能(AI) 功能的iPhone 而导致其股价飙升。但以史为鉴，这些涨幅经不起考验，至少在短期内是如此。
iPhone 发布后，该公司的股票通常表现不佳，这是一个惯例；因人们的预期很高，而且苹果的本益比相当高，几乎没有犯错的空间。
根据数据，在iPhone 发布后17 天中，苹果股价有12 天下跌。此外，9 月是苹果股价近10 年来表现最差的月份，平均下跌3.2%。根据股票交易者年鉴，标普500 指数和道琼工业平均指数本月也经历最大跌幅。
如果最新iPhone 在产品功能或销售方面未能达到预期，苹果可能会重蹈估值低迷的覆辙。
管理价值70 亿美元资金Janus Henderson 全球科技和创新基金的费雪(Denny Fish) 表示，「你可以轻易地想像市场迎合这股新机热潮，但说到底还是要看苹果的AI 策略实际执行状况而定。」「虽然人们渴望AI 功能，但也存在怀疑的空间，而且本益比处于高端。」「这通常不是买进的好时机。」
苹果将于9 月9 日举行产品发表会。
苹果股价较4 月低点上涨39%。根据《彭博》数据，这使其市值增加超过9000 亿美元，占那斯达克100 指数同期总涨幅的22.6%，超过任何其他成分股。
苹果的股票估值是预期本益比的31 倍，比10 年平均本益比溢价超过50%。上个月，收入倍数触及8.8，是至少2000 年以来的最高水准。
对其AI 策略的乐观情绪一直是这波涨势的核心驱动力。花旗将苹果列为2025 年AI 首选。
近一段时间以来，苹果公司的成长一直停滞。过去7 季有5 季营收下降，分析师预测2024 财年仅成长1.8%，次年成长速度将加速至7.9%。相较之下，预计2024 年标普500 指数科技类股营收将成长10.9%，2025 年将成长12.7%。
讽刺的是，由于iPhone 的改款，成长一直不熅不火。消费者持有手机的时间更长，因为相机和电池变得更好、更贵，没有理由花钱购买新型号。
由于iPhone 对苹果产品套件的重要性，华尔街看好AI 功能将推动更多客户升级，从而刺激成长加速。
可能会购买新iPhone 的用户群可能非常庞大。据统计，苹果8 亿多智慧型手机设备中，超过40% 是iPhone 12 或更旧版本，另外27% 的用户使用iPhone 13。目前只有不到10% 的用户拥有可以升级到AI 软体的手机。
然而，7 月对美国智慧型手机消费者的调查显示，AI 可能不足以刺激升级，这将使苹果的涨势面临风险。
即使存在风险，但人们仍然对AI 对苹果长期成长的意义持乐观态度，并估计升级周期预计将持续数年。
Cantor Fitzgerald 首席股票和宏观策略师强生(Eric Johnston) 表示，即使新款iPhone 发布后出现抛售，但随着时间过去，它还是会带来收入和获利，这可以为股价创造动力「目前的本益比显然很高，但如果趋势持续，昂贵的个股可能会继续昂贵。」「苹果公司就是这种代表。」
